Ros

Disclaimer: inte mina största innehav men andra cases som inte snackas så mycket om.

#AOJ har haft ett investeringstungt 2025, med prispress från sina kunder. Den allt större delen B2C kommer långsiktigt leda till högre marginaler. En reverse to mean för basketsize och projektmarginaler kommer också att stärka deras marginaler.

--> Inför Q4 möter man ett starkt kvartal, så det får man hålla utkik på i sina estimat. Säsongsvariationer är också något förflyttade vilket kan påverka kvartalsdynamiken.

#Nilörn har spännande har ett spännande 2027 framför sig. Deras nya fabrik öppnar upp för produktion, EU-direktiv för produktpass kommer att implementeras för textilbranschen. EU-direktivet kommer att öka investeringstakten för Nilörns kunder redan under 2026. -->

--> Även om IM inte lyckas med sin turnaround under 2026 och commerce inte växer kommer koncernen ändå visa en EBIT om dryga 45 MSEK, vilket resulterar i en EV/EBIT ish 9.5 på ett misslyckat år. Därmed blir nedsidan begränsad.

#Avensia handlas till låga multiplar och det krävs inte så mycket för att man ska räkna hem caset. Turnarounden i IM tar längre tid än väntat men åtgärder fortsätts att rullas ut. Med ett möjligt mer investeringsglatt 2026 borde commerce delen kunna växa -->

Tre case jag kommer att följa noggrant under 2026 -->

Med två handelsdagar kvar på året har portföljen presterat 42%. Mycket tack vare Nelly och Homemaid. Men året har inte varit plumpfritt.

Årets plumpar i absoluta tal
1. #Green Landscaping
2. #Avensia
3. #Devport

Avensias preliminära nettoomsättning i november 2025 uppgick till... Avensias nettoomsättning för november 2025 uppgick till 34,4 MSEK (40,1 motsvarande period föregående år), en minskning om 14 % jämfört med föregående år. Antalet arbetsdagar under månad...

mfn.se/a/avensia/av...
-14% 34.4(40.1) MSEK
20(20) arbetsdagar

Undra hur mycket som är hänförligt till IM och hur mycket commerce tappar.

Under Q3 så hade man inte löst problematiken kring IM, så jag tror mestadels av tappet är därifrån.

#Avensia

Kvartalet var sämre än jag hade väntat mig, särskilt på rörelsemarginalen. Jag trodde att de lägre råmaterialrpiserna skulle gynna EBIT mer, men volymnedgången är väl för stor i kvartalet så att ingen förbättring syns.

Tillsammans påverkar 1. 2. och 3. omsättningen negativt, vilket förmodligen förklarar dagens rapportreaktion.

Alltså hade man dryga 3 veckors missad omsättning i Q2 2024. Om man drar ut 135 MSEK till hela Q2, så skulle omsättningen landa på 168 MSEK. Vilket skulle innebära att Nudec tappade drygt 20% i Q2. Så att Nudec tappar 34% i Q3 borde inte vara en total förvåning.

Ompositionering av Nudec har pågått ett tag, men har varit svårt att bedöma eftersom Nudec inte tidigare har haft ett helt jämförelse kvartal. Under Q2 omsatte Nudec runt 138 MSEK jmf med förra året som låg på 135 MSEK, men de tillträde 23 april det kvartal.

Arla plast faller handlöst 20% idag, så vad har hänt?

Jag skulle vilja påstå att det är tre saker som påverkar kvartalet negativt.

1. Ompositionering av Nudec

2. Allmän marknadsnedgång

3. Lägre råmaterialpriser

-->

#Finanstwitter #ARPL

Green Landscaping investerar i Marco Schulz Forst- & Landschaftsbau GmbH. Det här är det jag hittade med en snabb sökning: www.northdata.de/Forst-%20und...

Alltså en vinstmarginal på 10%

#Finanstiwtter #GREEN

Hittade den här informationen från rekvizitai.vz.lt/en/company/e...
Enligt den så hade de en EBT på 17% 2024, så enligt den torde rörelsemarginalen vara något högre.

Mitt svar på brdr A&O J rapportreaktion

"We are not a quarterly driven company." - Per Toelstang

#Finanstwitter #AOJ

God tillväxt från Brdr A&O J. Svagare EBIT än vad jag hade förväntat mig, däremot så kvarstår guidance typ vilket pekar mot en stark marginal under Q4.

Högre opex sänker EBIT. Opex pga av kostnads- och löneinflation, personalstyrkan ökar påtagligt.

#Finanstwitter

Jag håller med. Med tanke på det omförhandlade låneavtalet, den kassan bolaget besitter och hur de kommunicerar i Q3:an så borde ett förvärv komma. Annars tycker jag att man borde kommunicera på ett annat sätt.

Ja i grunden är det nog så, men 15 miljoner är relativt lite. Jag tänker att det primärt är en signal mot marknaden, men framför allt för de säljande bolagen till Green.

Aktieåterköpet i Green landscaping känns mer som ett signalvärde än att man faktiskt vill återköpa aktier. Spänd skuldsättning samtidigt som man vill gör något förvärv till.

#Finanstwitter #Green

Vad ser du för varningsflaggor i rapporten?

Däremot tycker jag att man behöver vara mer långsiktig än bara inför Q4. Svenska konsumenten har börjat må bättre och om det fortsätter så kommer också tillväxt. Den norska konsumenten tänker jag laggar något efter den svenska.

Men det fanns inget roande kring IM. Jag hade förväntningar på att de skulle nå nollresultat. Men det kanske dröjer något kvartal. Inför Q4 tycker jag man får räkna uppsidan med ett nollresultat för IM och ett utfall som är likt denna Q3:a.

Det positiva i rapporten som jag ser är att Commerce marginal är stabil och att de ändå växer i en pressad marknad. Andra konsulter har pratat om en svag e-handel(för konsulter). Och när är tillväxt inom branschen återkommer borde Commerce växa med en hög marginal. Möjligtvis >15%.

Rättelse: det ska stå cyberattack i Q3 2024 förstås

Mycket starkt kvartal från Nilörn

11% tillväxt
- 18% justerat för valuta
EBIT 11.4(7.3)%

Utsuddade säsongsvariationer påverkar positivt samtidigt som man hade en cyberattack i Q4 2024.

Jag gillar att man förtydligar investeringen i Bangladesh

#Finanstwitter #Nilörn

Avensia inleder månadsvis omsättningsrapportering Från och med november 2025 tar Avensia ett steg i ambitionen att stärka öppenheten och bygga långsiktigt förtroende. Bolaget kommer att publicera sina månadsvisa och kvartalsvisa omsättnings...

mfn.se/a/avensia/av...

Gillar det här

Hade förväntningar om att IM skulle ha ett nollresultat men så blev det inte. Commerce fortsätter att visa styrka. Rapporten är okej men hade förväntat mig mer.

#Finanstwitter #Avensia

😅Tror inte rapporten räcker