moritz

Rubios Rede ist als Formulierung eines Programms der wahrscheinlich sehr viel erhellendere Moment als Vance in München oder Trump in Davos: Wer erkennt ein freiheitsfeindliches Programm, wenn es so verkauft wird, wer lehnt es dann noch ab - und wer nicht? Das wird eine Wegscheide.

YouTube video by OBFA-TRANSFORM The Recovery and Resilience Facility: Schrödinger's Off-Balance Sheet Fiscal Agency?

At the OBFA-TRANSFORM group, we sometimes do videos on our publications - now it was my turn, with @olanmcevoy.bsky.social interviewing me on our paper on the Recovery and Resilience Facility and the limits to incremental fiscal integration in Europe!
www.youtube.com/watch?v=qT7P...

Trump's Dollar | Steffen Murau Trump’s economic policy and the future of the world dollar

Excellent summary of the large body of work @steffenmurau.bsky.social and colleagues have done on the Offshore (US) Dollar Syatem
www.phenomenalworld.org/analysis/tru...
@phenomenalworld.bsky.social
Look here for the bigger body of work:
steffenmurau.com/portfolio/in...

Trump's Dollar | Steffen Murau Calls to weaken the dollar have become a feature of Trump's second term. But in today's credit-based system, where the US currency is often created offshore, nativist politics cannot be translated int...

“Those who want to translate their nativist politics into monetary precepts have failed to reckon with the credit-based, offshore, nature of money today.”

@steffenmurau.bsky.social on year one of Trump’s economic policy and the future of the world dollar

www.phenomenalworld.org/analysis/tru...

I'm don't think we should get too excited about this. Eurodollar structure is dollar assets funded by dollar liabilities. If Europe moves to dump dollar assets it's left with ... large dollar liabilities. Not a great position to be in, particularly if access to dollar swap lines is questionable.

📝 Our report on the transformation of South Africa’s monetary architecture (1983-2024) co-authored with Mark Swilling for the National Planning Commission of South Africa has been launched last week! 📝

Find the full report here: www.nationalplanningcommission.org.za/assets/Docum...

We recently published a study on the transformation of the Eurozone architecture (🔗 papers.ssrn.com/sol3/papers...., with Alex Goghie, Matteo Giordano & @rikereimer.bsky.social) and launched an accompanying interactive online tool (🔗 monetary-architecture.com).

This is how it came to be 👇

📝 New publication 📝

We have now published our study on the Transformation of the Eurozone Architecture, co-authored with Alex Goghie, Matteo Giordano, and @rikereimer.bsky.social

papers.ssrn.com/sol3/papers....

📣 News from the OBFA-TRANSFORM project 📣

Our Emmy Noether research group is fast approaching its halfway point and we’ve recently received confirmation of funding from @dfg.de for the second project period from 2026 to 2029 🎊

That's why we are launching our new website at obfa-transform.eu

things are happening in the OBFA-TRANSFORM film studio today... 👀
@steffenmurau.bsky.social @olanmcevoy.bsky.social @ fanny without bluesky

Sie können Expertise bündeln, flexibel agieren und den finanziellen Spielraum erweitern, vorausgesetzt, ihre Konstruktion ist transparent, legitimiert und solide fundiert.

Was heißt das für die Politik? Wenn wir auf Herausforderungen wie Klimakrise, geopolitische Spannungen und technologische Transformation reagieren wollen, sollten bilanzexterne Fiskalagenturen wieder stärker in Betracht gezogen werden.

Zurück zur Geoökonomie:Auch heute könnten solche Einrichtungen genutzt werden, um zusätzlichen finanzpolitischen Spielraum zu gewinnen, entweder als öffentlich-rechtliche Entität oder als Konstruktion zwischen Markt und Staat. Jede Variante hat Vor- & Nachteile & müsste politisch legitimiert werden.

Dafür muss man den Staat als fiskalisches Ökosystem verstehen, bestehend aus Kernhaushalt und bilanzexternen Fiskalagenturen. Er ist dabei keine einzelne Institution, sondern ein komplexes, historisch gewachsenes Gebilde.
👉„Staatsfinanzen jenseits des Kernhaushalts“ papers.ssrn.com/sol3/papers....

Mehr Macht, weniger Markt – Denken und Handeln in der geoökonomischen Zeitenwende Die Rückkehr von Macht auf den Markt ist das Wesensmerkmal einer geoökonomischen Zeitenwende, wie sie die internationale Politik derzeit...

Gemeinsam mit Armin Haas und @steffenmurau.bsky.social argumentieren wir in einer neuen Studie bei der @swp-berlin.org, dass solche Einrichtungen auch heute wieder eine Rolle spielen könnten:
👉 Link: www.swp-berlin.org/publikation/...

+++ Neuer Artikel für die SWP +++
🌍 Viele Staaten stehen heute vor großen geoökonomischen Herausforderungen, von resilienter Energieinfrastruktur bis zur Handelspolitik. Historisch wurden hierfür immer wieder bilanzexterne Fiskalagenturen geschaffen, für dringend benötigten finanziellen Spielraum.

Der US-Dollar verliert an Dominanz. Schlägt die Stunde des Euro?

Unser Report zeigt: Eine stärkere Euro-Internationalisierung bringt nur kleine Nettoeffekte für's BIP. Globarer Euro ist nicht automatisch ein Vorteil.

Zum Report von Nils Gerresheim, @maxkrahe.bsky.social, @jvtk.bsky.social ⬇️

Leviathan-Sonderband "Politische Theorien öffentlicher Finanzen" wird ausgepackt

Da ist der endlich: Der neue Leviathan-Sonderband "Politische Theorien öffentlicher Finanzen - Zur (De-)Politisierung von Geld, Eigentum und Steuern" ist ausgepackt! @nomosverlag.bsky.social www.nomos-shop.de/de/p/politis...

Was macht nachhaltige Staatsfinanzen wirklich aus? @steffenmurau.bsky.social und @moritzkapff.bsky.social wissen weiter 👇

Brad of course agrees

Important point as German industrial production drops to 2005 levels.

I can think of no better way for the German government to spend money than a few billion on EV demand subsidies

Beats all the other spending outlays I’ve seen hands down - it’s Germanys key industry u know

It is a pretty dire indictment on the quality of German policy-making if we blast billions on stay-at-home subsidies and gastronomy tax cuts.

And do nothing for our most important industry bringing in 90bn in tax receipts, other than killing the ICE phaseout cuz we want to stay in the 20th century

Chartbook 409 Beyond the "Marshall Plan": China's solar boom as world-changing industrial policy. In the first six months of 2025 China installed more than 250GW of solar power capacity.

"China is the only large country driving the energy transition at anything close to the necessary speed and scale."

It's also the only one whose energy transition is not hamstrung by reliance on the motive force of renewables profitability.

Coincidence?

I think not.

Energy sector advantage by continent

Energy sector advantage by continent 2/

Not sure that some in Germany understood that more issuance of their own would imply more market discipline on France.

Not sure some in France fully realised that Germany's big fiscal experiment also has sharp downsides for them.

beantrage vier monate sabbatical um meinem lesestapel hinterherzukommen

CBI is legitimised by 2 arguments. Progressives should defend 1 and keep fighting against 2.
1. Classic separations of powers. The king should not held the purse directly
2. The inflation nutter credibility argument (k&p77,b&g82,rogoff85) whereby the cb plays a discipline role against labor demands

NEW: The first evidence of a solar take-off in Africa☀️✈️

x33 rise in Algeria solar panel imports in the 12 mths to June 2025, compared to previous 12 mths.
x8 in Zambia
x7 in Botswana
x6 in Sudan
x3 in each of Liberia, DRC, Benin, Angola, Ethiopia

🧵

None of this is to say the US tariffs won’t hurt European exports — they will. Europe had legit cause to retaliate now.

But I doubt a militarily more independent future Europe has the will, impetus and import-competition concern to reopen a broad trade war on the US.

6/

The whole China green manufacturing thing is understood - I think? - as a key factor in the energy complex, geopolitics, and climate. People have heard of the Pakistan story; where a quarter of electricity is now solar compared to >10% in 2023.
But, like: things keep happening!