DB

Jag har väntat i 3 år hahah. Ser det lite som en kassaposition med option.

Jag parafraserar VD från Q2-callet "Q2 avslutades bättre än det började".
Bolaget har haft stora neddragningar och minskade opex med 1 % yoy i Q2 2025; Men då hade inte alla neddragningar fått full effekt ännu - detta förväntas först i Q4 2025.

Duni har underpresterat i ett antal kvartal och verkar dessutom på en tuff marknad. Data över seated dinners visar uppåtgående trend. 1 jan '26 sänks dinner-VAT i DE från 19 % till 7 %.

Nedsidan känns begränsad med Mellby Gård som rejäl krockkudde. Räcker det med ett enda bra kvartal för uppgång?

Antagligen blir det inte en spänn - tvekar på att prislappen för de sålda tillgångarna är i paritet med Northvolts skulder. Men jag vill ändå ha mina kaniner!

Då ska väl Bravida ha tillbaka sina 100 kaniner som de skrev ned 2024 :) Ingen liten del av Bravida Sveriges EBIT.

Liten position btw. Tror inte fullt ut på min egen analys pga har inte bästa förtroendet för bolaget

Rätt värderad på 2025, men tittar mot 2026. De har hållit opex jämnt och till och med minskande länge nu. Den operationella hävstången kan visa sig snabbt och jag har anledning att tro på tvåsiffrig tillväxt ett par kvartal framåt!

Har själv sagt att jag inte rör G5 förrän ryssarna gör en insynsköp. Tror det är en rimlig hållning med tanke på deras tidigare köp och sälj.

Caset sprack! Den känns hyggligt värderad på 2025 och även om vändning kommer 2026 är det en bit bort.

2025-07-31. YTD 15.1 %.
- Köpt AOJ, Betsson och Nelly. Nelly billigare på rapportdag trots +20 %. Köpte även lite Novo idag.
- Sålt Nilörn, ITAB, Tokmanni, Valmet & Nelly. Alla utom två sistnämda rejäla sänken i Q2. Nelly såld idag.
- Ökat i Bravida och Securitas.
- Minskat i Lammhults.

Missade några:
- Köpt och sålt Valmet.
- Köpt AOJ!

Inte enkelt! Nya guidance ger negativ tillväxt H2 med ca 4 % och 12 % minskning på EBIT i DKK. Naturligtvis oroande.

Men det är P/E 14 på en sådan prognos för 2025 nu. Novo Nordisk brukar iaf värderas till 20+ även under femårsperioder när de vuxit 2-5 %. Mer än såhär sträcker sig ej min kompetens

Pharma känns komplicerat (”zepbound”, ”compound drugs” osv) - men tittar jag på objektiv data kring tillväxt (som hackat litegrann - men kommit tillbaka) i oms och vinst över tid och jämför multipel med historisk så är det svårt att inte bli sugen.

Kommer en dipp snart igen, var så säker! Min draghäst senaste året.

Ändå rimligt givet kurserna aktien tenderar att pendla mellan!

Nu är det mesta för 2025 inprisat. Aktien brukar vara volatil osv.

Älskar Q2!
(förutom Nilörns, vilket skämt)

BM i Dollarstore åt helvete antar jag! Hög omsättning ju.

Nästan så att man får höja upp multipeln på dem nu också

Bravida.
- Stort tapp i omsättning i Sverige, Norge och Finland - lyckas hålla marginalen i princip intakt i Sverige och Norge.
- VD räknar med 5 % EBITA helår i Danmark. Ath orderingång??
Tycker rapporten är bra, särskilt informationen om Danmark, och lyfter mina estimat 2025 något.

Blir nog inget bra 2025, så kan säkert komma bra köptillfällen framåt. Jag har börjat blicka mot 2026 redan

Lite kortsiktighet i mitt beslut mellan de där två. Osäker på Nelly i Q2 (kall vår, svårt att se att klänningar gått som smör) och kursen stack på kort tid. Kommer nog inte äga båda två och kan mkt väl byta igen

Ca 25 %!

2025-06-30. YTD 15.8 %. Köpt BHG, Duni, Itab och Proact. Sålt Nelly.

Det var bara att sälja när inte ens P/E13 på 2024 höll efter Q1 2024-rapporten. Så kan det gå!

Det handlar mest om att jag inte finner attraktiva lägen i de bolag jag följer för tillfället och att några större innehav nåt fair value. Jag brukar leta nya case med ljus och lykta i sådana lägen, men känns rimligt med lite avslappning även om det alltid är en risk :-)

2025-05-31. YTD 13.5 %. Köpt Huhtamäki, sålt Valmet, Nelly och Betsson.

Minskat och sålt av i stor utsträckning, ”sell in May and go away”-situation. Kassa nästan 50 %. Nya tag i höst om ingen större korrigering sker innan dess!

Japp, mkt snack om integrationer i inköp har det ju varit och det har känts positivt. Men visste inte att det skulle vara såhär omfattande. Nu verkar det ju inte bara vara (vissa) inköp som ska integreras, utan hela organisationen. Trust issues

Jepp. Men samtidigt har det säkerligen uppstått en spricka när Tokmanni velat få in (tvingat in?) Tokmanni-grejer i Dollarstore. Dollarstore är ju just dollarstore, med lägre intäkt/SKU än Tokmanni vilket ju är hela grejen. Nu verkar Tokmanni vilja göra en omvändning av Dollarstores hela koncept??